CSR, CED, and Financial Performance: The Moderating Role of Leverage in IDX Transportation Sector
Main Article Content
Abstract
This study investigates the effect of Corporate Social Responsibility (CSR) and Carbon Emission Disclosure (CED) on firm performance (FP), with the Debt-to-Equity Ratio (DER) as a moderating variable, using data from transportation companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) during the 2020–2024 period. A purposive sampling method was employed, resulting in a total of 28 companies with 140 observations over five years. The data were analyzed using the EViews 13 software to perform panel data regression. The results reveal that CSR has a negative and insignificant effect on firm performance, suggesting that social initiatives may not provide immediate financial returns. In contrast, CED shows a positive and significant effect, indicating that transparent environmental disclosure enhances stakeholder trust and corporate legitimacy, thereby improving firm performance. Furthermore, DER negatively moderates the effects of both CSR and CED on firm performance, implying that higher leverage weakens the benefits of sustainability initiatives. These findings align with Agency Theory and Legitimacy Theory, showing that while financial constraints limit firms’ engagement in sustainability activities, transparency reinforces legitimacy and long-term value creation. The study contributes to the sustainability and corporate governance literature by emphasizing the importance of aligning financial structure with environmental and social strategies to achieve sustainable firm performance.
Downloads
Article Details
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.
References
Affandi, A., Fikriansyah, I., Putra, M. B. H., Widyaswari, R. A. P., & Peace, Y. (2025). Hubungan Antara Pajak Karbon, Penggunaan Energi Fosil, Dan Pertumbuhan Ekonomi Terhadap Emisi Karbon Di Negara Uni Eropa. Integrative Perspectives of Social and Science Journal, 2(2 Maret), 1478–1494.
Al Banjari, N. R. (2023). Pengaruh Green Accounting Dan Carbon Emission Disclosure Terhadap Nilai Perusahaan Melalui Maqashid Syariah. Jurnal Riset Akuntansi Politala, 6(2), 386–403.
Al Daffa, M. (2024). Biaya Lingkungan Dan Pengungkapan Csr Berpengaruh Terhadap Kinerja Keuangan. Jurnal Ekonomi Trisakti, 4(1), 625–634.
Anandamaya, L. P. V., & Hermanto, S. B. (2021). Pengaruh Good Corporate Governance, Ukuran Perusahaan Dan Leverage Terhadap Kinerja Keuangan. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi (JIRA), 10(5).
Antara News. (2025, 24 September). Pelindo usung konsep Pelabuhan Hijau untuk perkuat ekosistem pesisir. ANTARA News. https://www.antaranews.com/berita/5130024/pelindo-usung-konsep-pelabuhan-hijau-untuk-perkuat-ekosistem-pesisir
Asyari, S., & Hernawati, E. (2023). Pengaruh Pengungkapan Emisi Karbon Dan Kinerja Lingkungan Terhadap Reaksi Investor Dengan Media Exposure Sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Akuntansi Trisakti, 10(2), 319–342.
Athaya, N. S., Tamba, R. R., Safitri, T. N., Panjaitan, G. O., Manao, M. C., & Arnita, V. (2025). Pengukuran Emisi Karbon, Pelaporan Keberlanjutan, dan Pengungkapan Lingkungan terhadap Kinerja Keberlanjutan Perusahaan. Jurnal Bisnis Mahasiswa, 5(1), 341–351.
Chen, S. (2025). Review of the IASB’s legitimacy based on Suchman’s typology. Journal of Management and Governance, 1–23.
Choi, B., Cui, L., Li, S., & Luo, L. (2025). Carbon Disclosure and Firm Idiosyncratic Risk: International Evidence. The International Journal of Accounting, 2541004.
Cholida, C., & Kawedar, W. (2020). Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan, Kinerja Operasional, Biaya Ekuitas Dalam Pengungkapan Emisi Karbon Untuk Menciptakan Nilai Perusahaan. Diponegoro Journal of Accounting, 9(2).
Dewi, S. F., & Muslim, A. I. (2022). Pengaruh Penerapan Corporate Social Responsibility (CSR) dan Green Accounting Terhadap Kinerja Keuangan. Jurnal Akuntansi Indonesia, 11(1), 73–84.
Fani, R. A., Marsha, I. M. A., Putri, N. A., Pradanti, A. P., & Sari, A. N. (2025). PEran Corporate Governance Dan Esg Dalam Meningkatkan Reputasi Dan Keberlanjutan Perusahaan: Studi Literatur. Business Preneur: Jurnal Ilmu Administrasi Bisnis, 7(1), 658–673.
Farhan, M. R. (2025). Literature Review: Pengaruh Pengungkapan Emisi Karbon Dan Kinerja Lingkungan Terhadap Nilai Perusahaan. Seminar Nasional Pariwisata Dan Kewirausahaan (SNPK), 4, 757–768.
Fatimah, R. N. (2025). Mewujudkan Net Zero Emissions Melalui Kendaraan Listrik: Kajian Perspektif Green Constitution. Al-Balad: Journal of Constitutional Law, 7(1), 1–17.
Febriantoko, J., Sari, K. R., & Armaini, R. (2025). Strategi Peningkatan Nilai Perusahaan dan Kinerja Keuangan Melalui Pengungkapan Keberlanjutan. Owner: Riset Dan Jurnal Akuntansi, 9(2).
Fitriana, N., Andika, A. R., Lestari, E., Adeliani, K., & Ramadhani, S. A. (2025). Pengungkapan Informasi Dalam Laporan Keuangan: Perspektif Stakeholder Dan Interpretasi Yang Berbeda. Jurnal Akuntansi Keuangan Dan Perpajakan| E-ISSN: 3063-8208, 1(3), 334–338.
Hidayah, N., & Wijaya, S. (2022). Pengaruh Corporate Social Responsibility terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Pertambangan Batu Bara (The Effect of CSR on the Financial Performance of Coal Mining Companies). Akuntansi Bisnis & Manajemen (ABM), 29(1), 18–28.
Jamil, A., Mohd Ghazali, N. A., & Puat Nelson, S. (2021). The influence of corporate governance structure on sustainability reporting in Malaysia. Social Responsibility Journal, 17(8), 1251–1278.
Jaya, M. O. M., & Nugraheni, B. D. (2024). Pengaruh Kinerja Lingkungan Dan Pengungkapan Emisi Karbon Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Akuntansi, 13(1), 10–19.
Julythiawati, N. P. M., & Ardiana, P. A. (2023). Pengaruh pelibatan pemangku kepentingan dan tanggung jawab sosial pada reputasi perusahaan. Public Service and Governance Journal, 4(2), 239–246.
Kaat, A., & Sofian, S. (2023). Pengaruh Kinerja Lingkungan, Biaya Lingkungan, Dan Corporate Social Responsibility Pada Kinerja Keuangan. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Akuntansi, 12(1), 13–27.
Khairunisa, S., & Pohan, H. T. (2022). Pengaruh pengungkapan emisi karbon, kinerja lingkungan dan biaya lingkungan terhadap kinerja keuangan perusahaan. Jurnal Ekonomi Trisakti, 2(2), 283–292.
Krisdamayanti, D. C., & Retnani, E. D. (2020). Pengaruh CSR, ukuran perusahaan dan leverage terhadap kinerja keuangan perusahaan. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi (JIRA), 9(4).
Ladista, R. D., Lindrianasari, L., & Syaipudin, U. (2023). Determinan Pengungkapan Emisi Karbon dan Pengaruhnya Terhadap Kinerja Keuangan. Owner: Riset Dan Jurnal Akuntansi, 7(3), 2262–2283.
Lumi, C. A., Pio, R. J., & Rumawas, W. (2023). Implementasi corporate social responsibility berdasarkan konsep triple bottom line pada PT Bank SulutGo. Productivity, 4(4), 444–449.
Maf’ulla, A. A., & Rachmawati, I. I. (2024). Literature review: Analisis manfaat penerapan corporate social responsibility (CSR) terhadap citra perusahaan pertambangan. Journal of Management and Innovation Entrepreneurship (JMIE), 1(2), 62–75.
Maudy, N. (2024). Peran Agresivitas Pajak dalam Strategi Keuangan Perusahaan: Analisis terhadap Ukuran, Leverage, dan Profitabilitas. KINERJA: Jurnal Manajemen Organisasi Dan Industri, 3(1), 63–75.
Meckling, W. H., & Jensen, M. C. (1976). Theory of the Firm. Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure, 3(4), 305–360.
Ningrum, S. R., & Roosinda, F. W. (2020). Implementasi Corporate Social Responsibility PT KAI DAOP 8 Surabaya dalam Program Rail Clinic. Jurnal Riset Komunikasi (JURKOM), 3(2), 194–209.
Niu, Y., Yang, J., Wu, Y., & Zhao, S. (2022). Corporate social responsibility and dynamic liquidity management. Research in International Business and Finance, 59, 101559.
Noor, A. I., Srimindarti, C., & Noor, A. I. (2022). Dampak Implementasi CSR dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Sektor Infrastruktur. AKTSAR: Jurnal Akuntansi Syariah, 5(1), 88–102.
Oktariyani, A. (2024). Analisis Pengungkapan Emisi Karbon Perusahaan dalam Laporan Tahunan dan Keberlanjutan Subsektor Transportasi sebagai Bentuk Legitimasi Perusahaan. Equivalent: Journal of Economic, Accounting and Management, 2(2), 487–500.
Paradilla, A. I., Eliza, A., & Anita, S. Y. (2025). Pengaruh Pengungkapan Emisi Karbon dan Financial Sustainability Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Media Exposure Sebagai Variabel Moderasi. Liquidity: Jurnal Riset Akuntansi Dan Manajemen, 14(2), 167–187.
Parendra, A., Firmansyah, A., & Prakosa, D. K. (2020). Ukuran perusahaan, leverage, risiko saham di perusahaan perbankan. Dinamika Akuntansi Keuangan Dan Perbankan, 9(2), 119–132.
Pratiwi, P., Ekawati, E., Kurniawan, M., & Restianita, O. (2021). Pengaruh Pengungkapan Corporate Social Responsibility (CSR) Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Dalam Perspektif Ekonomi Islam. Al-Mal: Jurnal Akuntansi Dan Keuangan Islam, 2(2), 249–272.
Priliana, S. A., & Ermaya, H. N. L. (2023). Carbon Emission Disclosure: Kinerja Lingkungan, Carbon Performance Dan Board Diversity. Jurnal Akuntansi: Kajian Ilmiah Akuntansi (JAK), 10(2).
Pujiningsih, V. D. (2020). Pengaruh sustainability report terhadap nilai perusahaan dengan good corporate governance sebagai variabel pemoderasi. Jurnal Riset Akuntansi Dan Keuangan, 8(3), 579–594.
Putra, I. A., Aspirandi, R. M., & Suharsono, R. S. (2024). Determinan Green Intelectual Capital Index Dalam Pengungkapan Emisi Karbon Dan Transparansi terhadap Kinerja Keuangan. UMMagelang Conference Series, 198–219.
Rosalinda, U. U., Kuntadi, C., & Pramukty, R. (2022). Literature review pengaruh gcg, csr dan ukuran perusahaan terhadap kinerja keuangan perusahaan. Jurnal Ekonomi Manajemen Sistem Informasi, 3(6), 667–673.
Safutri, D., Mukhzarudfa, M., & Tiswiyanti, W. (2023a). Pengaruh pengungkapan emisi karbon, tata kelola perusahaan dan kinerja keuangan: studi di Indonesia. Jurnal Akademi Akuntansi, 6(2), 273–293.
Safutri, D., Mukhzarudfa, M., & Tiswiyanti, W. (2023b). Pengaruh pengungkapan emisi karbon, tata kelola perusahaan dan kinerja keuangan: studi di Indonesia. Jurnal Akademi Akuntansi, 6(2), 273–293.
Setiadi, I. (2021). Pengaruh kinerja lingkungan, biaya lingkungan dan ukuran perusahaan terhadap kinerja keuangan. Inovasi: Jurnal Ekonomi, Keuangan, Dan Manajemen, 17(4), 669–679.
Soesanto, S. (2022). Akuntansi Lingkungan Menuju Ekonomi Hijau Perspektif Relasi Natural Suistanibility Dengan Keberlanjutan Bisnis. Account: Jurnal Akuntansi, Keuangan Dan Perbankan, 9(1).
Suaidah, Y. M., & Putri, C. A. K. (2020). Pengaruh kinerja lingkungan dan corporate social responsibility terhadap kinerja keuangan perusahaan. JAD: Jurnal Riset Akuntansi & Keuangan Dewantara, 3(2), 101–109.
Susilawati, D., Shavab, F. A., & Mustika, M. (2022). The effect of debt to equity ratio and current ratio on return on assets. Journal of Applied Business, Taxation and Economics Research, 1(4), 325–337.
Wahyudi, A. (2024). RPJP Sektor Transportasi Terkait Energi Dan Lingkungan Dalam Menghadapi Tantangan Global 2045. Juremi: Jurnal Riset Ekonomi, 3(5), 671–684.
Wahyuni, F., & Ahdim, H. S. (2025). Pengaruh Pengungkapan Environmental, Social, and Governance terhadap Kinerja Keuangan dengan Financial Slack sebagai Moderasi. Reviu Akuntansi Dan Bisnis Indonesia, 9(1), 204–227.
Wardhani, P. (2021). Pengaruh Pengungkapan Csr, Leverage, Likuiditas Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kinerja Keuangan. Jurnal Manajemen Dayasaing, 23(1), 1–12.