Implikasi Faktor Keuangan dan Ukuran Dewan Komisaris terhadap Kebijakan Dividen pada Perusahaan Sektor Energi di Bursa Efek Indonesia Periode 2020-2024
Main Article Content
Abstract
Variasi kebijakan dividen pada perusahaan sektor energi dipengaruhi oleh perbedaan kondisi keuangan dan mekanisme tata kelola perusahaan. Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh profitabilitas (ROA), likuiditas (CR), dan collateralizable assets (COLLAS) terhadap kebijakan dividen (DPR), serta menilai peran moderasi ukuran dewan komisaris pada perusahaan sektor energi yang tercatat di Bursa Efek Indonesia periode 2020 hingga 2024. Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif eksplanatif dengan data sekunder yang bersumber dari laporan tahunan dan laporan keuangan perusahaan. Teknik purposive sampling diterapkan sehingga menghasilkan 140 observasi dari 28 perusahaan. Data dianalisis menggunakan regresi linier berganda data panel dengan EViews 12. Hasil penelitian menunjukkan bahwa profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan terhadap kebijakan dividen, sedangkan likuiditas dan collateralizable aset tidak berpengaruh signifikan secara langsung. Ukuran dewan komisaris hanya memoderasi hubungan antara likuiditas dan kebijakan dividen. Kesimpulan ini menyimpulkan bahwa kebijakan dividen sektor energi terutama ditentukan oleh profitabilitas, dan dewan komisaris berperan penting dalam pengawasan alokasi likuiditas terhadap distribusi dividen.
Downloads
Article Details
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.
References
Afni, Z., & Fitria, Y. (2019). Pengaruh collateralizable assets, investment opportunity set, dan free cash flow terhadap kebijakan dividen pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2013–2017. Jurnal Kajian Manajemen Bisnis, 8(2), 84–95.
Al-own, B., Al-eitan, G., Shbail, M. Al., Alshhira'h, A., & Jawabreh, W. (2025). A panel causality analysis of financial risk indicators and industrial firms' performance: Evidence from an emerging market. Journal of Business and Socio-Economic Development. https://doi.org/10.1108/JBSED-03-2025-0059
Amalia, F., & Wahyuni, S. (2023). Pengaruh profitabilitas, likuiditas, leverage, dan ukuran perusahaan terhadap kebijakan dividen. Jurnal Ilmiah Manajemen, Ekonomi, dan Akuntansi, 7(2), 1045–1058.
Aminatuzzuhro, Wahyuningsih, P., & Fitriani, D. (2023). Pengaruh likuiditas dan profitabilitas terhadap kebijakan dividen dengan leverage sebagai variabel moderasi. Jurnal Riset Akuntansi dan Keuangan, 11(1), 47–58.
Arrahma, A., & Nugroho, A. (2023). Pengaruh profitabilitas, likuiditas, dan collateralizable assets terhadap kebijakan dividen dengan ukuran dewan komisaris sebagai variabel moderasi. Jurnal Manajemen dan Keuangan, 12(1), 88–102.
Bukhori, I. (2012). Pengaruh good corporate governance dan ukuran perusahaan terhadap kinerja perusahaan. Diponegoro Journal of Accounting, 1(1), 1–12.
Cahyono, D. D., & Asandimitra, N. (2021). Pengaruh leverage, profitabilitas, likuiditas, dan ukuran perusahaan terhadap kebijakan dividen. Jurnal Ilmu Manajemen, 9(3), 1017–1030.
Chandra, T., & Junita, A. (2021). Pengaruh ukuran dewan komisaris, komisaris independen, dan kepemilikan manajerial terhadap kebijakan dividen perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI. Jurnal Ekonomi dan Bisnis, 10(1), 35–50.
Creswell, J. W., & Creswell, J. D. (2023). Research design: Qualitative, quantitative, and mixed methods approaches (6th ed.). SAGE Publications.
Duong, H. K., & Nguyen, H. C. (2025). How sustainability reporting shapes dividend policy: Evidence from Vietnam's listed companies. Asian Journal of Accounting Research. https://doi.org/10.1108/AJAR-01-2025-0017
Ermaini, E., Sari, S. P., & Astuty, P. (2021). Determinan kebijakan dividen perusahaan manufaktur sektor industri barang konsumsi di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen dan Bisnis Sriwijaya, 19(1), 1–14.
Goldwin, G., & Handayani, S. R. (2022). Pengaruh profitabilitas, leverage, dan likuiditas terhadap kebijakan dividen pada perusahaan properti dan real estate yang terdaftar di BEI. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen, 11(4), 1–18.
Gumanti, T. A. (2013). Kebijakan dividen: Teori, empiris, dan implikasi. UPP STIM YKPN.
Handayani, R. (2022). Pengaruh collateralizable assets, free cash flow, dan likuiditas terhadap kebijakan dividen perusahaan sektor konsumer di BEI. Jurnal Riset Akuntansi dan Perpajakan, 9(2), 112–124.
Hariyanti, N., & Pangestuti, I. R. D. (2021). Pengaruh profitabilitas, likuiditas, dan collateralizable assets terhadap kebijakan dividen dengan ukuran dewan komisaris sebagai variabel moderasi. Diponegoro Journal of Management, 10(1), 1–11.
Ivory, A. R., & Suryono, B. (2020). Pengaruh profitabilitas, leverage, dan likuiditas terhadap kebijakan dividen. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen, 9(10), 1–18.
Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of Financial Economics, 3(4), 305–360. https://doi.org/10.1016/0304-405X(76)90026-X
Kasmir. (2019). Analisis laporan keuangan (Edisi revisi). Rajawali Pers.
Krisnady, M., Sulistyowati, Y., & Wijayanti, A. (2024). Pengaruh profitabilitas, leverage, ukuran dewan komisaris, dan kepemilikan institusional terhadap kebijakan dividen pada perusahaan LQ45 di BEI. Jurnal Akuntansi dan Pajak, 25(1), 1–12.
Krisardiyansah, F., & Amanah, L. (2021). Pengaruh profitabilitas, likuiditas, dan leverage terhadap kebijakan dividen. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, 10(4), 1–18.
Lajar, A., & Marsudi, M. (2022). Pengaruh profitability, liquidity, leverage, dan ukuran perusahaan terhadap kebijakan dividen perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI. Jurnal Ekonomika dan Bisnis, 9(1), 1–12.
Laurianto, F. W., & Setyawan, I. R. (2025). Faktor penentu kebijakan dividen di perusahaan non-finansial di Bursa Efek Indonesia (2019–2023). Jurnal Manajemen Bisnis dan Kewirausahaan, 9(2), 342–351. https://doi.org/10.24912/jmbk.v9i2.33903
Layarda, A., & Maulina, V. (2023). Pengaruh free cash flow, collateralizable assets, dan kepemilikan manajerial terhadap kebijakan dividen. Jurnal Ilmiah Manajemen, Ekonomi, dan Akuntansi, 7(3), 1420–1432.
Mahmood, F., Han, D., Ali, N., Mubeen, R., & Shahzad, U. (2025). Moderating effects of firm size on the relationship between corporate governance and firm financial performance: Evidence from China. Frontiers in Psychology, 13, 840485. https://doi.org/10.3389/fpsyg.2022.840485
Miller, M. H., & Rock, K. (1985). Dividend policy under asymmetric information. The Journal of Finance, 40(4), 1031–1051. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1985.tb02362.x
Monica Anggelia, F., Sari, A. P., & Kurniawati, L. (2023). Pengaruh profitabilitas, leverage, dan likuiditas terhadap kebijakan dividen pada perusahaan LQ45 yang terdaftar di BEI. Jurnal Ilmiah Manajemen dan Bisnis, 9(1), 45–57.
Murniati, T., Natsir, K., & Roring, F. (2021). Determinan kebijakan dividen pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Riset Manajemen Sains Indonesia, 12(2), 1–14.
Nariman, A., & Sidharta, I. (2021). Pengaruh free cash flow, profitabilitas, dan collateralizable assets terhadap kebijakan dividen. Jurnal Ilmiah Ekonomi Bisnis, 26(1), 70–80.
Prastowo, D. (2015). Analisis laporan keuangan: Konsep dan aplikasi (Edisi ketiga). UPP STIM YKPN.
Primacintya, V. A., & Kusuma, I. W. (2025). Environmental, social and governance (ESG) performance and earnings management: The role of board of commissioners. Asian Journal of Accounting Research, 10(3), 294–314. https://doi.org/10.1108/AJAR-12-2023-0414
Putra, F., & Setiawan, D. (2025). Diversity of the board, nomination committee and earnings management in the two-tier system. Journal of Developing Economies, 33(3), 207–230. https://doi.org/10.1108/JDQS-08-2024-0037
Puspitasari, D., Setyahuni, S. W., & Anomsari, A. (2016). Pengaruh free cash flow dan pertumbuhan perusahaan terhadap kebijakan dividen dengan profitabilitas sebagai variabel intervening. Dinamika Akuntansi, Keuangan dan Perbankan, 5(2), 133–145.
Salsabila, N., Rahmadiani, A., & Setyawan, H. (2024). Pengaruh profitabilitas, likuiditas, leverage, dan ukuran perusahaan terhadap kebijakan dividen. Jurnal Ilmu Manajemen dan Akuntansi Terapan, 15(1), 57–70.
Septika, H. D., Oktariansyah, O., & Prasetyo, D. (2021). Profitabilitas, likuiditas, dan ukuran perusahaan terhadap kebijakan dividen. Jurnal Akuntansi, Keuangan, dan Bisnis, 14(1), 96–105.
Setiawan, D., Bandi, B., Phua, L. K., & Trinugroho, I. (2020). Ownership structure and dividend policy in Indonesia. Journal of Asia Business Studies, 10(3), 230–252. https://doi.org/10.1108/JABS-05-2015-0047
Shabrina, A., & Hadian, N. (2021). Pengaruh profitabilitas dan likuiditas terhadap kebijakan dividen pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Riset Akuntansi dan Bisnis, 21(1), 1–10.
Spence, M. (1973). Job market signaling. The Quarterly Journal of Economics, 87(3), 355–374. https://doi.org/10.2307/1882010
Sugiyono. (2022). Metode penelitian kuantitatif, kualitatif, dan R&D (Edisi ke-2). Alfabeta.
Sukarti, S., Setiawan, H., & Raharjo, K. (2022). Pengaruh collateralizable assets, free cash flow, dan profitabilitas terhadap kebijakan dividen. Jurnal Akuntansi dan Keuangan Indonesia, 19(1), 1–15.
Tannama, S., & Kuswanto, R. (2024). Peran kinerja keuangan, price to book value, dan pandemi COVID-19 terhadap kebijakan dividen. Jurnal Manajemen, 12(2), 103–110.
Thi, C. N., Anh, K. T., & Tran, K. B. N. (2025). Corporate distress and financial restructuring decisions in different contexts. Journal of Economic Development, 27(3), 264–276. https://doi.org/10.1108/JED-08-2024-0281
Wahjudi, E. (2020). Factors affecting dividend policy in manufacturing companies in Indonesia Stock Exchange. Journal of Management Development, 39(4), 433–446. https://doi.org/10.1108/JMD-08-2018-0221
Wibowo, A., & Setiany, E. (2025). Pengaruh karakteristik dewan komisaris, ukuran perusahaan, profitabilitas, dan arus kas bebas terhadap kebijakan dividen. Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Bisnis, 14(2), 581–597.
Wijaya, L. R., Bandi, B., & Wibawa, A. (2020). Pengaruh investasi, collateralizable assets, dan profitabilitas terhadap kebijakan dividen. Jurnal Akuntansi dan Pajak, 20(2), 151–160.
Winna, L., & Tanusdjaja, H. (2019). Faktor-faktor yang mempengaruhi kebijakan dividen pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Muara Ilmu Ekonomi dan Bisnis, 3(2), 278–289.
Wirama, D. G., Krisnadewi, K. A., Artini, L. G. S., & Ardiana, P. A. (2024). Dividend policy and residual dividend theory: Evidence from Indonesia. Asian Journal of Accounting Research, 9(3), 201–216. https://doi.org/10.1108/AJAR-10-2023-0347
Yousef, I., Mukherjee, T., & Krishnamurti, C. (2025). Dividend policy and agency theory: Evidence from emerging markets. International Review of Economics and Finance, 95, 103512. https://doi.org/10.1016/j.iref.2024.103512
Yuliyanti, L., & Turmudhi, J. (2024). Pengaruh profitabilitas dan leverage terhadap kebijakan dividen dengan kepemilikan manajerial sebagai variabel moderasi. Jurnal Ilmiah Bisnis dan Keuangan, 10(1), 22–35.