Pengaruh Kebijakan Dividen, Struktur Aset dan Free Cash Flow Terhadap Kebijakan Utang dengan Risiko Bisnis Sebagai Variabel Moderasi pada BUMN (Badan Usaha Milik Negara) yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Article Sidebar
Main Article Content
Abstract
Fenomena financial distress akibat kegagalan pengelolaan utang pada sejumlah BUMN di Indonesia menunjukkan bahwa kebijakan utang harus dikelola secara hati-hati dan optimal demi menjaga stabilitas kinerja perusahaan. Merespons permasalahan tersebut serta adanya inkonsistensi dari penelitian terdahulu, penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh kebijakan dividen, struktur aset dan free cash flow terhadap kebijakan utang dengan risiko bisnis sebagai variabel moderasi pada BUMN (Badan Usaha Milik Negara). Jenis penelitian yang digunakan adalah penelitian kuantitatif. Teknik pengambilan sampel menggunakan metode purposive sampling yang menghasilkan 105 sampel selanjutnya menjadi 98 sampel setelah mengeliminasi data outlier dari total 148 populasi. Metode analisis data yang digunakan dalam penelitian ini yaitu menggunakan Analisis Regresi Linear Berganda dan analisis MRA (Moderated Regression Analysis) yang meliputi uji normalitas, uji asumsi klasik dan pengujian hipotesis menggunakan SPSS 25. Hasil penelitian ini membuktikan bahwa risiko bisnis tidak mampu memoderasi pengaruh kebijakan dividen terhadap kebijakan utang, risiko bisnis tidak mampu memoderasi pengaruh struktur aset terhadap kebijakan utang dan risiko bisnis tidak mampu memoderasi pengaruh free cash flow terhadap kebijakan utang.
Downloads
Article Details
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.
References
Abubakar, D. Y., Daat, S. C., & Sanggenafa, M. A. (2020). Pengaruh tangibility, profitabilitas, growth, risiko bisnis dan likuiditas terhadap kebijakan hutang. Jurnal Akuntansi dan Keuangan Daerah, 15(1), 113–128. https://doi.org/10.52062/jakd.v15i1.1470
Angeline, C. A., & Wijaya, H. (2022). Pengaruh profitabilitas, likuiditas, kebijakan dividen, dan struktur aset terhadap kebijakan hutang. Jurnal Paradigma Akuntansi, 4(2), 834–843.
Azharin, M. N., & Ratnawati, D. (2022). Pengaruh kepemilikan institusional, kebijakan dividen dan kebijakan hutang terhadap nilai perusahaan. Jesya, 5(2), 1264–1278. https://doi.org/10.36778/jesya.v5i2.726
Bahri, N. S., & Wijayanto, R. (2025). Pengaruh pertumbuhan penjualan, kepemilikan manajerial dan risiko bisnis terhadap kebijakan utang. Jurnal Ekonomi dan Bisnis, 5(2), 1095–1102.
Dewa, D. F. H., Mahsuni, D. A., & Junaidi. (2019). Pengaruh free cash flow, struktur aset dan risiko bisnis terhadap kebijakan hutang. E-JRA, 8(9), 1–13.
Fadhilah, F., Setiadi, I., & Mulyati, H. (2021). Pengaruh pertumbuhan perusahaan, struktur aset, risiko bisnis dan free cash flow terhadap kebijakan hutang. Kompartemen: Jurnal Ilmiah Akuntansi, 19(1), 41. https://doi.org/10.30595/kompartemen.v19i1.11222
Fardianti, S. A., & Ardini, L. (2021). Pengaruh profitabilitas, likuiditas, kebijakan dividen, GCG dan struktur aset terhadap kebijakan hutang. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, 10(3), 1–18.
Fauzi, A., Taufik Azis, M., & Hadiwibowo, I. (2022). Pengaruh free cash flow, struktur aset, profitabilitas dan pertumbuhan perusahaan terhadap kebijakan hutang. Ekspansi: Jurnal Ekonomi, Keuangan, Perbankan, dan Akuntansi, 14(2), 130–145. https://doi.org/10.35313/ekspansi.v14i2.4431
Feryyanshah, A. A., & Sunarto. (2022). Pengaruh likuiditas, struktur aset, profitabilitas dan free cash flow terhadap kebijakan hutang. Jurnal Ilmiah MEA, 6(3), 69–87.
Ghozali, I. (2018). Aplikasi analisis multivariate dengan program IBM SPSS 25 (Cetakan IX). Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Hamzah, A., & Prasetyo, A. (2021). Pengaruh FCF, pertumbuhan perusahaan, profitabilitas terhadap kebijakan hutang perusahaan pertambangan yang terdaftar di BEI. Journal of Sustainability Business Research, 2(2), 2746–8607.
Henryanto Wijaya, G. A. (2022). Faktor-faktor yang mempengaruhi kebijakan hutang dengan profitabilitas sebagai pemoderasi. Jurnal Paradigma Akuntansi, 4(1), 229. https://doi.org/10.24912/jpa.v4i1.17286
Hery. (2023). Analisis laporan keuangan: Integrated and comprehensive edition. PT Grasindo.
Kasmir. (2019). Analisis laporan keuangan (Edisi ke-11). PT Rajagrafindo Persada.
Kurniawan, M. I., & Indrayani, L. (2024). Pengaruh free cash flow dan struktur aset terhadap kebijakan utang. Jurnal Ilmiah Akuntansi, 33(1), 1–12.
Liandi, Y., & Putri, A. M. (2023). Faktor-faktor yang mempengaruhi kebijakan hutang perusahaan BUMN yang terdaftar di BEI tahun 2018–2022. Journal of UKMC National Seminar on Accounting Proceeding, 2(1), 566–575.
Lisnawati. (2023). Permasalahan utang BUMN karya dan upaya mengatasinya. Info Singkat, XV(9), 11–15.
Nafisah, N., Suhendro, S., & Dewi, R. R. (2023). Free cash flow, pertumbuhan penjualan, kebijakan dividen, profitabilitas, dan ukuran perusahaan terhadap kebijakan hutang. Jurnal Akuntansi dan Pajak, 24(1), 1–17.
Nguyen, C. D. T., Dang, H. T. T., Phan, N. H., & Nguyen, T. T. T. (2020). Factors affecting financial leverage: The case of Vietnam firms. Journal of Asian Finance, Economics and Business, 7(11), 801–808. https://doi.org/10.13106/jafeb.2020.vol7.no11.801
Paramitha, D., & Djauhari, M. (2025). Pengaruh quick ratio (QR) dan debt to equity ratio (DER) terhadap dividend payout ratio (DPR) pada PT. Semen Indonesia. Jurnal Ekonomi dan Bisnis, 5(2), 23–32.
Ross, S. A., Westerfield, R. W., Jaffe, J. F., & Jordan, B. D. (2022). Corporate finance (Edisi ke-13). McGraw-Hill Education.
Saputri, N. S., & Agustina, L. (2023). Pengaruh moderasi risiko bisnis pada hubungan struktur kepemilikan, struktur aset, dan kebijakan dividen terhadap kebijakan hutang. Nominal Barometer Riset Akuntansi dan Manajemen, 12(2), 150–165. https://doi.org/10.21831/nominal.v12i2.55521
Sari, R. I., Suhendro, S., & Dewi, R. R. (2021). Analisis pengaruh profitabilitas, ukuran perusahaan, struktur aset dan kepemilikan manajerial terhadap kebijakan hutang. Jurnal Ilmu Keuangan dan Perbankan (JIKA), 10(2), 182–195. https://doi.org/10.34010/jika.v10i2.4373
Sugiyono. (2021). Metode penelitian pendidikan (Kuantitatif, kualitatif, kombinasi, R&D dan penelitian pendidikan) (Edisi ke-3). Alfabeta.
Sunandy, J. A., & Sha, T. L. (2024). Faktor yang mempengaruhi kebijakan utang pada perusahaan manufaktur di BEI. Jurnal Paradigma Akuntansi, 6(2), 951–960. https://doi.org/10.24912/jpa.v6i2.29873
Syarifudin, S., Stiawan, H., & Mundiroh, S. (2022). Pengaruh struktur aktiva, free cash flow, dan profitabilitas terhadap kebijakan hutang dengan pertumbuhan perusahaan sebagai variabel moderasi. Jurnal Disrupsi Bisnis, 5(1), 21. https://doi.org/10.32493/drb.v5i1.15345
Zahroh, A. F., Pramono, H., Santoso, S. B., & Wibowo, H. (2023). Determinan kebijakan utang (Studi kasus pada BUMN di Indonesia periode 2019–2021). JEMSI, 9(3), 565–576. https://doi.org/10.35870/jemsi.v9i3.1105
Zutter, C. J., & Smart, S. B. (2022). Principles of managerial finance (Global edition, Edisi ke-16). Pearson.