When Politics Meets The Market : Valuation and Abnormal Return

Abstract

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis reaksi pasar modal terhadap pengumuman reshuffle kabinet kedua pada tanggal 8 September 2025 menggunakan pendekatan studi peristiwa dengan abnormal return sebagai indikator reaksi pasar. Valuasi saham yang diukur menggunakan Capital Asset Pricing Model (CAPM) digunakan untuk mengelompokkan saham ke dalam kategori undervalued dan overvalued guna menganalisis perbedaan reaksi pasar. Sampel penelitian terdiri atas 153 saham yang dipilih dari Indeks LQ45 dan Papan Pengembangan berdasarkan kriteria yang telah ditetapkan. Hasil penelitian menunjukkan bahwa pengumuman reshuffle kabinet kedua direspons sebagai informasi negatif oleh pasar secara keseluruhan, yang tercermin dari abnormal return negatif di sekitar periode peristiwa, meskipun menunjukkan kecenderungan membaik setelah pengumuman. Namun, reaksi pasar tidak bersifat homogen berdasarkan valuasi saham. Kelompok saham undervalued menunjukkan abnormal return positif dan signifikan, yang mengindikasikan bahwa saham dengan valuasi di bawah nilai wajarnya lebih mampu mempertahankan kinerjanya di tengah sentimen negatif pasar.