Ukuran Perusahaan Sebagai Pemoderasi Hubungan Profitabilitas, Aktivitas, Dan Keputusan Pendanaan Terhadap Nilai Perusahaan
Main Article Content
Abstract
Nilai perusahaan sebagai indikator penting bagi investor dalam menilai kinerja dan prospek suatu perusahaan, namun bukti empiris mengenai faktor-faktor penentunya, salah satunya pada sektor energi di Bursa Efek Indonesia, masih menunjukkan hasil yang variatif. Penelitian ini bertujuan untuk menelaah pengaruh profitabilitas, aktivitas, keputusan pendanaan, dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan, sekaligus menguji peran moderasi ukuran perusahaan pada perusahaan sektor energi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2021- 2025. Pendekatan kuantitatif diterapkan pada penelitian ini dengan menerapkan desain asosiatif kausalitas. Sampel ditentukan dengan metode purposive sampling dan diperoleh 43 perusahaan dengan total 215 observasi data panel. Analisis data dilakukan dengan menggunakan regresi data panel yang menerapkan pendekatan Random Effect Model dan Moderated Regression Analysis. Temuan penelitian membuktikan profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan, sementara tidak ada pengaruh yang signifikan dari aktivitas dan keputusan pendanaan terhadap nilai perusahaan. Selain itu, ukuran perusahaan memberikan pengaruh negatif yang signifikan terhadap nilai perusahaan. Lebih lanjut, ukuran perusahaan memperkuat pengaruh profitabilitas dan memperlemah pengaruh aktivitas terhadap nilai perusahaan, tetapi tidak memoderasi pengaruh keputusan pendanaan terhadap nilai perusahaan. Hasil ini menegaskan pentingnya pengelolaan profitabilitas dan ukuran perusahaan secara cermat bagi perusahaan sektor energi guna memaksimalkan nilai perusahaan di mata investor.
Downloads
Article Details
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.
References
Alamsyah, B. U. (2024). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan. Syntax Literate, 9(3), 2184-2192. https://doi.org/10.36418/syntax-literate.v9i3.15470
Alhayra, A. R., Tangngisulu, J., & Fajriah, Y. (2024). Pengaruh Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi. Management Studies and Entrepreneurship Journal (MSEJ), 5(1), 2669-2680. https://doi.org/10.37385/msej.v5i1.4336
Alifian, D., & Susilo, D. E. (2024). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Ukuran Perusahaan Dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan. Owner : Riset Dan Jurnal Akuntansi, 8(1), 46-55. https://doi.org/10.33395/owner.v8i1.1914
Badan Pusat Statistik. (2023). Berita Resmi Statistik No. 15/02/Th. XXVI: Pertumbuhan Ekonomi Indonesia Triwulan IV-2022. https://www.bps.go.id/id/pressrelease/2023/02/06/1997/ekonomi-indonesia-tahun-2022-tumbuh-5-31-persen.html
Badan Pusat Statistik. (2026). Berita Resmi Statistik No. 18/02/Th. XXIX: Pertumbuhan Ekonomi Indonesia Triwulan IV-2025. https://www.bps.go.id/id/pressrelease/2026/02/05/2546/ekonomi-indonesia-tahun-2025-tumbuh-5-11-persen.html
Barney, J. (1991). Firm Resources and Sustained Competitive Advantage. Journal of Management, 17(1), 99-120. https://doi.org/10.1177/014920639101700108
Basuki, A. T., & Prawoto, N. (2016). Analisis Regresi Dalam Penelitian Ekonomi & Bisnis (Dilengkapi Aplikasi SPSS & Eviews). PT RajaGrafindo Persada.
Bennany, S., & Susilo, D. E. (2024). PENGARUH PROFITABILITAS, KEPUTUSAN INVESTASI, KEBIJAKAN DIVIDEN DAN STRUKTUR MODAL TERHADAP NILAI PERUSAHAAN SEKTOR ENERGI 2020-2022. Jurnal Ilmiah Manajemen, Ekonomi, & Akuntansi (MEA), 8(2), 918-933. https://doi.org/10.31955/mea.v8i2.4079
Brealey, R. A., Myers, S. C., Allen, F., & Edmans, A. (2025). Principles of Corporate Finance: 2025 Release. McGraw-Hill.
Brigham, E. F., & Daves, P. R. (2007). Intermediate Financial Management (9th ed.). Thomson/South-Western.
Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2019). Fundamentals of Financial Management (15th ed.). Cengage.
Chatterjee, S., & Hadi, A. S. (2012). Regression Analysis By Example (5th ed.). John Wiley & Sons.
Chung, K. H., & Pruitt, S. W. (1994). A Simple Approximation of Tobin’s q. Financial Management, 23(3), 70-74. https://doi.org/10.2307/3665623
Dewi Kumala, A., & Fuad Armansyah, R. (2023). PENGARUH PROFITABILITAS, LIKUIDITAS, DAN AKTIVITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN MANUFAKTUR. JMBI UNSRAT (Jurnal Ilmiah Manajemen Bisnis Dan Inovasi Universitas Sam Ratulangi), 10(1), 1-12. https://doi.org/10.35794/jmbi.v10i1.45284
Farid, D. M., & Akhmadi. (2023). PERAN MEDIASI PROFITABILITAS: AKTIVITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN LEVERAGE SEBAGAI VARIABEL KONTROL PADA PERUSAHAAN IDX BUMN 20 PERIODE 2018-2021. KEUNIS, 11(2), 118-130. https://doi.org/10.32497/keunis.v11i2.4442
Fitriani, S. F., & Komara, E. F. (2024). Pengaruh Total Asset Turnover, Current Ratio, Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Melalui Profitabilitas Sebagai Intervening. Akuisisi : Jurnal Akuntansi, 20(2), 433-445. https://doi.org/10.24127/akuisisi.v20i2.2109
Ghasemi, A., & Zahediasl, S. (2012). Normality Tests for Statistical Analysis: A Guide for Non-Statisticians. International Journal of Endocrinology and Metabolism, 10(2), 486-489. https://doi.org/10.5812/ijem.3505
Gujarati, D. N., & Porter, D. C. (2009). Basic Econometrics (5th ed.). McGraw-Hill/Irwin.
Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure. Journal of Financial Economics, 3(4), 305-360. https://doi.org/10.1016/0304-405X(76)90026-X
Lang, L. H. P., Stulz, R. M., & Walkling, R. A. (1989). Managerial performance, Tobin’s Q, and the gains from successful tender offers. Journal of Financial Economics, 24(1), 137-154. https://doi.org/10.1016/0304-405X(89)90075-5
Lindy Karyadi, F., Santoso, W., & Riza, F. (2025). Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan dengan Mediasi Kinerja Keuangan pada Sektor Properti, Real Estat dan Konstruksi Bangunan di Indonesia. Journal of Accounting and Finance Management, 6(5), 2992-3015. https://doi.org/10.38035/jafm.v6i5.2881
Maghfiroh, S., & Munawaroh, A. (2025). The Influence of Leverage and Return on Assets (ROA) on Firm Value in State Owned Enterprises (SOES) Listed on the Indonesia Stock Exchange for the 2018-2024 Period. Eduvest - Journal of Universal Studies, 5(12), 14792-14801. https://doi.org/10.59188/eduvest.v5i12.52473
Modigliani, F., & Miller, M. H. (1963). Corporate Income Taxes and the Cost of Capital: A Correction. The American Economic Review, 53(3), 433-443. https://doi.org/10.2307/1809167
Mubyarto, N. (2020). The Influence of Profitability on Firm Value with Capital Structure as The Mediator. Jurnal Economia, 16(2), 184-199. https://doi.org/10.21831/economia.v16i2.30405
Murwani, A. S., Perdana, D., & Yustrianthe, R. H. (2021). DETERMINASI NILAI PERUSAHAAN : KAJIAN EMPIRIS TERHADAP INDUSTRI MANUFAKTUR DI INDONESIA. Jurnal Ilmiah Manajemen, Ekonomi, & Akuntansi (MEA), 5(3), 2912-2934. https://doi.org/10.31955/mea.v5i3.1738
Oktavia, Y., & Kalsum, U. (2021). Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, Kebijakan Dividen dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan di BEI. Jurnal Ilmu Manajemen, 11(1), 39-52. https://doi.org/10.32502/jimn.v11i1.3137
Pangestika, D. A., & Sunarto. (2025). PENGARUH LEVERAGE, PROFITABILITAS, UKURAN PERUSAHAAN, DAN STRUKTUR MODAL TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DI SEKTOR INDUSTRI YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) PERIODE 2021-2024. COSTING: Journal of Economic, Business and Accounting, 8(5), 2634-2650. https://doi.org/10.31539/n2efxq26
Pingkan, A. H., & Pertiwi, T. K. (2022). Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan dengan Ukuran Perusahaan sebagai Variable Moderasi pada Perusahaan Property dan Real Estate 2018- 2021. Management Studies and Entrepreneurship Journal (MSEJ), 3(6), 3534-3540. https://doi.org/10.37385/msej.v3i6.1105
Putra, R. K., & Candra, Y. T. A. (2024). PENGARUH LIKUIDITAS, SOLVABILITAS, PROFITABILITAS, AKTIVITAS DAN PERTUMBUHAN PENJUALAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN. Jurnal Ilmiah Manajemen, Ekonomi, & Akuntansi (MEA), 8(3), 3099-3111. https://doi.org/10.31955/mea.v8i3.4843
Qurotaa’yun, I. D., & Imronudin. (2025). Pengaruh Leverage Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Financial Distress Sebagai Variabel Mediasi. Management Studies and Entrepreneurship Journal (MSEJ), 6(6), 974-992. https://doi.org/10.37385/msej.v6i6.9736
Rahmania, N., Turmudi, A., & Istiariani, I. (2025). PENGARUH PROFITABILITAS DAN LEVERAGE TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN UKURAN PERUSAHAAN SEBAGAI VARIABEL MODERASI. Jurnal Edukasi (Ekonomi, Pendidikan Dan Akuntansi), 13(2), 181-192. https://doi.org/10.25157/je.v13i2.21483
Rao, R. K. S., & Stevens, E. C. (2007). A Theory of the Firm’s Cost of Capital: How Debt Affects the Firm’s Risk, Value, Tax Rate and the Government’s Tax Claim. World Scientific. https://doi.org/10.1142/6204
Raudhatul Fuadah, U., Budi Santoso, S., Fakhruddin, I., & Pandansari, T. (2026). Pengaruh Leverage, Profitabilitas dan Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi (Studi Pada Perusahaan Yang Terdaftar di IDX-MES BUMN 17 Periode 2021-2024). Journal of Accounting and Finance Management, 6(6), 3128-3141. https://doi.org/10.38035/jafm.v6i6.2938
Ross, S. A. (1977). The Determination of Financial Structure: The Incentive-Signalling Approach. The Bell Journal of Economics, 8(1), 23-40. https://doi.org/10.2307/3003485
Sandy, N. C., & Arieftiara, D. (2024). Analisis Profitabilitas dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan: Dampak Moderasi Corporate Social Responsibility. Reviu Akuntansi Dan Bisnis Indonesia, 8(3), 383-401. https://doi.org/10.18196/rabin.v8i3.22773
Sanjaya, H., & Permata Husda, A. (2022). Analisis ukuran perusahaan, keputusan pendanaan, dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan di bursa efek Indonesia. Jurnal Paradigma Ekonomika, 17(3), 557-570. https://online-journal.unja.ac.id/paradigma/article/view/15847
Sugiyono. (2023). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D (2nd ed.). ALFABETA. https://online.fliphtml5.com/cyqfr/jppo/#p=1
Susanto, M. Y. P., & Mujiyati. (2024). Effect of Investment Decisions, Funding Decisions, and Dividend Policy on the Value of the Company. Dinasti International Journal of Economics, Finance & Accounting, 5(3), 1762-1771. https://doi.org/10.38035/dijefa.v5i3.3116
Tobin, J. (1969). A General Equilibrium Approach To Monetary Theory. Journal of Money, Credit and Banking, 1(1), 15-29. https://doi.org/10.2307/1991374
Victor, & Indah, N. (2025). Peran Moderasi Ukuran Perusahaan pada Pengaruh Struktur Modal dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan. Kompak :Jurnal Ilmiah Komputerisasi Akuntansi, 18(2), 563-577. https://doi.org/10.51903/kompak.v18i2.3113
Wooldridge, J. M. (2002). Econometric Analysis of Cross Section and Panel Data. MIT Press.