Pengaruh Ukuran Perusahaan dan Leverage terhadap Nilai Perusahaan pada PT Gajah Tunggal Tbk Periode 2016-2025
Main Article Content
Abstract
Penelitian ini bertujuan menganalisis pengaruh ukuran perusahaan dan leverage terhadap nilai perusahaan PT Gajah Tunggal Tbk selama periode 2016–2025. Penelitian menggunakan pendekatan kuantitatif asosiatif dengan data sekunder yang bersumber dari laporan keuangan, laporan tahunan, dan data pasar saham perusahaan. Ukuran perusahaan diukur menggunakan logaritma natural total aset, leverage diproksikan dengan Debt to Equity Ratio (DER), sedangkan nilai perusahaan diukur menggunakan Price to Book Value (PBV). Data dianalisis menggunakan regresi linear berganda dengan bantuan SPSS versi 26. Hasil penelitian menunjukkan bahwa ukuran perusahaan tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan (p = 0,759). Leverage juga tidak menunjukkan pengaruh yang signifikan terhadap nilai perusahaan (p = 0,363). Secara simultan, ukuran perusahaan dan leverage tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan (p = 0,632). Temuan ini menunjukkan bahwa perubahan nilai perusahaan PT Gajah Tunggal Tbk selama periode pengamatan tidak dapat dijelaskan secara memadai hanya berdasarkan skala aset dan struktur pendanaannya. Hasil tersebut mengindikasikan kemungkinan adanya faktor lain, seperti profitabilitas, pertumbuhan perusahaan, kebijakan dividen, kondisi pasar, dan faktor makroekonomi, yang lebih relevan dalam menjelaskan variasi nilai perusahaan. Penelitian ini memperlihatkan bahwa besarnya aset maupun tingkat penggunaan utang tidak secara otomatis diterjemahkan pasar menjadi peningkatan nilai perusahaan.
Downloads
Article Details
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.
References
Bagaskara, R. S., Titisari, K. H., & Dewi, R. R. (2021). Pengaruh profitabilitas, leverage, ukuran perusahaan dan kepemilikan manajerial terhadap nilai perusahaan. Forum Ekonomi: Jurnal Ekonomi, Manajemen dan Akuntansi, 23(1), 29–38. https://doi.org/10.30872/jfor.v23i1.8949
Bougie, R., & Sekaran, U. (2019). Research methods for business: A skill-building approach (8th ed.). John Wiley & Sons.
Creswell, J. W., & Creswell, J. D. (2023). Research design: Qualitative, quantitative, and mixed methods approaches (6th ed.). SAGE Publications.
Dang, C., Li, Z. F., & Yang, C. (2018). Measuring firm size in empirical corporate finance. Journal of Banking & Finance, 86, 159–176. https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2017.09.006
Dang, H. N., Vu, V. T. T., Ngo, X. T., & Hoang, H. T. V. (2019). Study the impact of growth, firm size, capital structure, and profitability on enterprise value: Evidence of enterprises in Vietnam. Journal of Corporate Accounting & Finance, 30(1), 144–160. https://doi.org/10.1002/jcaf.22371
Danso, A., Lartey, T. A., Gyimah, D., & Adu-Ameyaw, E. (2021). Leverage and performance: Do size and crisis matter? Managerial Finance, 47(5), 635–655. https://doi.org/10.1108/MF-10-2019-0522
Dewi, V. S., & Ekadjaja, A. (2020). Pengaruh profitabilitas, likuiditas dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur. Jurnal Paradigma Akuntansi, 2(1), 118–126. https://doi.org/10.24912/jpa.v2i1.7139
Diantimala, Y., Syahnur, S., Mulyany, R., & Faisal, F. (2021). Firm size sensitivity on the correlation between financing choice and firm value. Cogent Business & Management, 8(1), 1926404. https://doi.org/10.1080/23311975.2021.1926404
Farizki, F. I., Suhendro, S., & Masitoh, E. (2021). Pengaruh profitabilitas, leverage, likuiditas, ukuran perusahaan dan struktur aset terhadap nilai perusahaan. Ekonomis: Journal of Economics and Business, 5(1), 17–22. https://doi.org/10.33087/ekonomis.v5i1.273
Fosu, S., Danso, A., Ahmad, W., & Coffie, W. (2016). Information asymmetry, leverage and firm value: Do crisis and growth matter? International Review of Financial Analysis, 46, 140–150. https://doi.org/10.1016/j.irfa.2016.05.002
Hair, J. F., Black, W. C., Babin, B. J., & Anderson, R. E. (2019). Multivariate data analysis (8th ed.). Cengage.
Hang, M., Geyer-Klingeberg, J., Rathgeber, A. W., & Stöckl, S. (2021). Rather complements than substitutes: Firm value effects of capital structure and financial hedging decisions. International Journal of Finance & Economics, 26(4), 4895–4917. https://doi.org/10.1002/ijfe.2045
Hossain, M. S. (2021). A revisit of capital structure puzzle: Global evidence and analysis. International Review of Economics & Finance, 75, 657–678. https://doi.org/10.1016/j.iref.2021.05.001
Karaca, C., Mensi, W., & Gemici, E. (2025). Inverted U-shaped dynamics of capital structure and firm value: Evidence from an emerging market. Borsa Istanbul Review, 25(5), 939–952. https://doi.org/10.1016/j.bir.2025.05.010
Kementerian Perindustrian Republik Indonesia. (2026). Industri pengolahan mendominasi kinerja ekonomi nasional.
Modigliani, F., & Miller, M. H. (1963). Corporate income taxes and the cost of capital: A correction. The American Economic Review, 53(3), 433–443.
Myers, S. C. (2001). Capital structure. Journal of Economic Perspectives, 15(2), 81–102. https://doi.org/10.1257/jep.15.2.81
Pástor, Ľ., & Veronesi, P. (2003). Stock valuation and learning about profitability. The Journal of Finance, 58(5), 1749–1789. https://doi.org/10.1111/1540-6261.00587
Pratt, W. R., Barboza, G. A., & Brigida, M. (2023). Leverage and firm value. Economic Notes, 52(2), e12218. https://doi.org/10.1111/ecno.12218
PT Gajah Tunggal Tbk. (2026). Annual report 2025.
Putra, R. D., & Gantino, R. (2021). Pengaruh profitabilitas, leverage, dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan. Esensi: Jurnal Bisnis dan Manajemen, 11(1), 81–96. https://doi.org/10.15408/ess.v11i1.20338
Ross, S. A. (1977). The determination of financial structure: The incentive-signalling approach. The Bell Journal of Economics, 8(1), 23–40. https://doi.org/10.2307/3003485
Saunders, M. N. K., Lewis, P., & Thornhill, A. (2023). Research methods for business students (9th ed.). Pearson.
Spence, M. (1973). Job market signaling. The Quarterly Journal of Economics, 87(3), 355–374. https://doi.org/10.2307/1882010
Strebulaev, I. A. (2007). Do tests of capital structure theory mean what they say? The Journal of Finance, 62(4), 1747–1787. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.2007.01256.x
Tran, D. L., & Nguyen, Q. K. (2026). The moderating effect of monetary policy and ESG practices on the relationship between leverage and firm value in ASEAN-5 emerging countries. Applied Economics, 58(8), 1563–1578. https://doi.org/10.1080/00036846.2025.2467289
Vo, X. V., & Ellis, C. (2017). An empirical investigation of capital structure and firm value in Vietnam. Finance Research Letters, 22, 90–94. https://doi.org/10.1016/j.frl.2016.10.014
Wooldridge, J. M. (2020). Introductory econometrics: A modern approach (7th ed.). Cengage.